Yatırım Fonlarından 1 Trilyon Liralık Çıkış: TCMB Rezervinde Erime ve Mevduat Stopajı İndirimi Masada

Eylül ayı başından bu yana yatırım fonlarında hızlanan çözülme, toplamda 1 trilyon liralık net sermaye çıkışına ulaştı. Çıkan likiditenin önemli bir bölümünün döviz mevduatına yönelmesi Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) rezervleri üzerinde baskı oluştururken, ekonomi yönetimi TL mevduatı yeniden cazip kılmak amacıyla stopaj vergisi indirimine yönelik etki analizi başlattı.

Sermaye piyasalarındaki güven kaybıyla tetiklenen çıkışların yaklaşık yarısı serbest fonlardan kaynaklanırken, para piyasası fonlarından çıkan tutar 370 milyar liraya (yaklaşık 8,8 milyar dolar) ulaştı. Tasarrufların dövize kayması sonucunda TCMB'nin swap hariç ve altın fiyatı etkisinden arındırılmış net rezervleri geçen haftanın son işlem gününde 2,68 milyar dolar, haftalık bazda ise toplam 8,8 milyar dolar geriledi.

Mevduatta Stopaj İndirimi Masada

Döviz talebini kırmak ve yerel para cinsinden tasarrufları desteklemek amacıyla 6 aya kadar vadeli TL mevduatlarda uygulanan yüzde 17,5 düzeyindeki stopaj vergisinin aşağı çekilmesi gündeme alındı. Ekonomi yönetiminin yürüttüğü teknik simülasyonlarda, stopaj oranının yüzde 10 ile 15 bandına (ağırlıklı beklenti olarak yüzde 15'e) düşürülmesi üzerinde duruluyor.

Tasfiye Süreci ve Getiri Dengesi

Piyasada yakından izlenen tasfiye sürecindeki fonlarda ise 1 milyon TL'lik ödeme taahhüdüne karşılık cuma günü hesap başına en fazla 250 bin TL aktarılabildi. Toplam 125 milyar TL'lik büyüklükten yaklaşık 29 milyar TL dağıtılırken, tasfiye ödemelerinin Kasım ayı ortasına kadar tamamlanması hedefleniyor.

Yaşanan dalgalanmaya rağmen bankaların para piyasası fonları, yıllık yüzde 45-46 bandındaki getirileriyle resmi TÜİK enflasyonunun üzerinde reel getiri üretmeye devam ediyor.

Piyasa Notu: Fon piyasasındaki çözülmenin döviz talebini artırması üzerine gündeme gelen stopaj indirimi, TL mevduatın net getirisini koruyarak rezervler üzerindeki baskıyı hafifletmeyi amaçlıyor.