THY Yüksek Maliyet ve Jeopolitik Baskıya Rağmen 3. Çeyrekte 929 Milyon Dolar Faaliyet Karı Açıkladı

Türk Hava Yolları (THY), jeopolitik tansiyonun tırmandığı ve enerji maliyetlerinin bilançoları zorladığı 2026 yılı üçüncü çeyreğinde 929 milyon dolar esas faaliyet karı elde etti. Şirketin temmuz-eylül dönemindeki toplam gelirleri, yolcu ve kargo segmentlerindeki güçlü seyrin etkisiyle yıllık bazda yüzde 19,3 genişleyerek 8,3 milyar dolara ulaştı.

Sene başından bu yana jet yakıtı maliyetlerinde kaydedilen yüzde 118'lik sert artış ile küresel enflasyonun operasyonel giderlere bindirdiği yük, operasyonel marjlar üzerinde baskı yarattı. İlk dokuz ayda faiz, amortisman, vergi ve kira öncesi kar (FAVKÖK) 3,7 milyar dolar seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı geçen yılın aynı dönemine kıyasla 6,2 puan azalarak yüzde 17,6'ya indi.

Bölgesel gerilimlerin talep ve uçuş operasyonlarına etkisi nedeniyle 2026 yılı için öngörülen yüzde 10'luk yolcu kapasitesi artış hedefi aşağı yönlü revize edildi. Söz konusu çeyrekte kapasitesini yüzde 3,2 artıran şirket, Asya ve Avrupa pazarlarından gelen güçlü taleple yolcu doluluk oranını 1,5 puan artışla yüzde 87,1'e taşıdı. Üçüncü çeyrekte taşınan yolcu sayısı yüzde 4,7 artarak 28,5 milyona ulaştı.

Lojistik tarafında Turkish Cargo, taşınan kargo hacmini yüzde 7,4 büyüttü. Bu operasyonel ivmeyle birlikte kargo gelirleri yüzde 45,6 yükselerek 1,2 milyar dolar sınırını aştı ve yükselen maliyet kalemlerini dengeleyen ana unsurlardan biri oldu. Yılın ilk dokuz ayında 4,6 milyar dolarlık yatırım gerçekleştiren şirketin konsolide varlık büyüklüğü ise 52 milyar doları geçti.

Finansal sonuçları değerlendiren THY Yönetim Kurulu ve İcra Komitesi Başkanı Murat Şeker, jeopolitik krizlerin ve akaryakıt fiyatlarının sektörü zorladığı bir dönemde operasyonel esneklikle hareket ettiklerini bildirdi. Şeker, sermaye tahsisinde seçici davranarak kaynakları katma değeri yüksek alanlara yönlendirdiklerini ve güçlü bilanço yapısını koruyarak yatırımları sürdürdüklerini kaydetti.

Piyasa Notu: Jet yakıtındaki yüzde 118'lik maliyet artışı operasyonel karlılık marjlarını daraltsa da THY'nin kargo tarafındaki yüzde 45,6'lık gelir sıçraması ve yüksek doluluk oranı, hisse senedi tarafında nakit akışı direncini destekleyen temel unsurlar olarak öne çıkıyor.