Tesla Teknolojide Havalanıyor, Hissede İrtifa Kaybediyor: CDS Primi Zirvede
Yeni nesil Roadster modeliyle yer çekimine meydan okuyan bir teknoloji şovu sergileyen Tesla, Wall Street'teki satış baskısını kıramadı. Hisseler yılbaşından bu yana yüzde 18 erirken şirketin kredi risk primi Mayıs 2023'ten bu yana en yüksek seviyeye fırladı.
Elektrikli araç piyasasının öncüsü Tesla, mühendislik alanında sergilediği fütüristik gösterilere rağmen finansal piyasalardaki güven kaybının önüne geçemiyor. Geçtiğimiz hafta düzenlenen organizasyonla iki kişilik yeni spor modeli Roadster'ın havada ilerlemesini sağlayan nozul ve yüksek basınçlı hava tankı teknolojisini tanıtan şirket, borsada tam tersi bir tablo çiziyor. Yılbaşından bu yana yüzde 18'in üzerinde değer kaybeden Tesla hisseleri, eylül ayındaki yüzde 3,57'lik geri çekilmenin ardından geçen hafta da yüzde 7,3 oranında geriledi.
Hisse senedindeki satış dalgasına borçlanma cephesindeki risk algısı da eşlik ediyor. Tesla'nın temerrüt riskine karşı sigorta maliyetini yansıtan 5 yıllık kredi risk primi (CDS), 188,1 baz puana tırmanarak Mayıs 2023'ten bu yana kaydedilen en yüksek seviyeye ulaştı. Piyasa aktörleri, Elon Musk'ın robotaksi, insansı robot Optimus ve yapay zeka yatırımlarının sürdürülebilir bir nakit akışına ne zaman dönüşeceğine dair belirsizlikleri temel risk unsuru olarak görüyor.
Elon Musk'ın 1 saniyenin altında 97 km/s hıza ulaşabildiğini duyurduğu ve 2028'de üretime girmesi hedeflenen yeni Roadster'ın tanıtımı piyasadaki genel şüpheciliği dağıtmaya yetmedi. Yüksek yatırım harcamalarının bilançolar üzerindeki baskısı ve jeopolitik gerilimlerin tetiklediği küresel finansman maliyetleri, yatırımcıların büyüme hikayesinden çok yakın vadeli karlılık göstergelerine odaklanmasına yol açıyor.
Piyasaların tüm dikkati çarşamba günü ABD seans kapanışının ardından açıklanacak üçüncü çeyrek bilançosuna çevrilmiş durumda. Çeyreklik bazda yaklaşık 28 milyar dolar kar ve hisse başına 0,45 dolar kazanç tahmin edilen şirkette, operasyonel marjlar kritik önem taşıyor. Tesla, üçüncü çeyrekte 464 bin 391 araç üretip 486 bin 532 adetlik teslimatla hacim tarafında beklentileri aşsa da teknolojik harcamaların operasyonel karlılığı ne ölçüde aşındırdığı netleşmiş olacak.
Avrupa pazarında ise operasyonel büyüme ivmesini koruyor. Şirket, Avrupa Birliği sınırları içinde ocak-ağustos döneminde satışlarını yıllık yüzde 65,9 artırarak 142 bin 165 adede yükseltti ve bölgedeki toplam otomobil pazarından yüzde 1,9 pay aldı.
Piyasa Notu: Yatırımcılar artık teknolojik vaatlerden ziyade nakit yaratma hızına odaklanıyor; artan CDS primi ve düşen hisse fiyatı, yapay zeka harcamalarının kısa vadeli bilançolarda yarattığı baskıyı açıkça yansıtıyor.