TBMM ve SPK'dan Fon Tasfiyesinde 'PBLK' Kararı: Yatırımcılar İçin Yeni Süreç
TBMM'de kabul edilen fon tasfiye düzenlemesiyle TEFAS'taki 'PBLK' işlem kodlu paylar tasfiye kapsamına alınırken, SPK takası tamamlanmamış talimatların doğrudan mülkiyet doğurmayacağını ve fon varlıklarının tüm pay sahiplerine eşit dağıtılacağını duyurdu.
TBMM Genel Kurulu'nda görüşülen ve ilk 5 maddesi kabul edilen fon tasfiyesine ilişkin kanun teklifi, yatırım fonlarında tasfiye ve takas süreçlerini köklü biçimde değiştirdi. Düzenlemeye göre, Türkiye Elektronik Fon Dağıtım Platformu'na (TEFAS) iletilmiş olmasına karşın temerrüt ya da katılma payı birim fiyatının ilan edilememesi sebebiyle gerçekleşmeyen talimatlar ve 'PBLK' (portföy bloke) işlem koduna sahip katılma payları genel tasfiye hükümlerine bağlandı.
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), düzenlemenin ardından yaptığı bilgilendirmede, sisteme satış talimatı girilmiş olmasının veya kaydın bulunmasının tek başına takas işleminin kesinleştiği anlamına gelmediğine dikkat çekti. Yeni yasal çerçeveyle birlikte, daha önce 16 ve 17 Eylül öncesinde takas aşamasına geçen paylar için öngörülen öncelikli ödeme ve fiyat avantajı yürürlükten kaldırılarak tüm pay sahipleri eşit statüye getirildi. Kurul, fon varlıklarının adil biçimde dağıtılmasının esas alındığını bildirdi.
Tasfiye Sürecinde Enflasyon Düzenlemesi
Yeni kanuni işleyişe göre, tasfiye sürecine giren fonlardaki yatırımcı ana paraları resmi enflasyon oranında artırılarak fon sahiplerine iade edilecek. Fon portföyündeki varlıkların nakde dönüştürülmesinin ardından anapara ve enflasyon farkı ödendikten sonra geriye bakiye kalması durumunda, söz konusu tutar pay sahipliği oranlarına göre hak sahiplerine paylaştırılacak.
Para Piyasası Fonlarında Güven Dinamiği
'PBLK' statüsündeki payların tasfiye sürecine eşit haklarla dahil edilmesi, özellikle Para Piyasası Fonları (PPF) tarafındaki likidite algısını doğrudan etkiledi. Günlük nakit yönetimi amacıyla kullanılan fonlarda yaşanan bu sürecin, kurumsal ve bireysel yatırımcı nezdinde risk algısını yükselterek doğrudan mevduat ve döviz talebini canlı tutabileceği değerlendiriliyor.
Piyasa Notu: Fon tasfiyesinde önceliklerin kaldırılarak eşit dağıtım ve enflasyon telafisi getirilmesi, Para Piyasası Fonları'ndaki likidite güvenini sınarken yatırımcıların kısa vadeli nakitlerini mevduata yönlendirme eğilimini güçlendirebilir.