TBMM Gündemindeki Kanun Teklifi: Fon Tasfiyelerinde 1 Milyon TL Azami Ara Ödeme ve FIFO Modeli
TBMM komisyonunda görüşülen yeni kanun teklifi taslağı, tasfiye sürecindeki fon yatırımcılarına azami 1 milyon TL'ye kadar ara ödeme yapılmasını ve hak sahipliğinin FIFO yöntemiyle tespit edilmesini öngörüyor.
Türkiye Büyük Millet Meclisi (TBMM) komisyon gündemine taşınan yeni kanun teklifi taslağı, tasfiye sürecine giren ve işlem kısıtlamalarına tabi tutulan fonlardaki yatırımcılara yönelik ara ödeme mekanizmasını netleştiriyor. Düzenlemede yer alan 1 milyon TL tutarındaki ödeme, her hak sahibine doğrudan ve maktu olarak aktarılacak bir taahhüt niteliği taşımıyor; hak sahipliği koşullarına ve tasfiye havuzunun imkânlarına bağlı bir azami tavan sınırını ifade ediyor.
Hak Sahipliğinde FIFO ve Net Nakit Dengesi Esas Alınacak
Taslak metne göre ara ödeme hesaplamalarında, yatırımcının fona yatırdığı toplam nakit ile geçmiş dönemlerde elde ettiği kâr realizasyonları ve anapara çekişleri karşılaştırılacak. İlk giren ilk çıkar (FIFO) kuralı çerçevesinde yürütülecek bu hesaplamada herhangi bir enflasyon veya getiri endekslemesi uygulanmayacak. Yapılan hesaplama sonucunda, fondan daha önce yüksek kâr transferi gerçekleştirmiş ve net nakit dengesi eksiye geçmiş yatırımcıların ara ödeme kapsamı dışında kalması öngörülüyor.
Küçük Yatırımcıya Öncelik ve Likidite Yönetimi
Tasfiye havuzundaki nakit varlıkların tüm hak sahiplerinin taleplerini aynı anda karşılamaya yetersiz kalması durumunda, ödemelerin daha düşük net yatırım tutarına sahip portföylerden başlatılması yönünde bir yetki mekanizması devreye alınacak. Tasfiye sürecindeki fonlarda fiyatı kesinleşmiş muaccel alacaklar ile fiyat bekleyen emirlerin hukuki statüsü korunurken, 'tasfiye bakiyesi' tanımının getirdiği uygulama detaylarının netleştirilmesi bekleniyor.
Yasal Süreç ve SPK Onayları Bekleniyor
Ödeme sürecinin fiilen başlayabilmesi için kanun teklifinin TBMM Genel Kurulu'nda kabul edilerek yasalaşması ve Sermaye Piyasası Kurulu'nun (SPK) uygulama ilkelerini onaylaması gerekiyor. Yasal takvime göre usul ve esasların ekim ayı içerisinde nihai çerçeveye kavuşması hedefleniyor.
Piyasa Notu: Tasarı, geçmişte realizasyon yaparak anaparasını çekmiş olanlardan ziyade net nakit kaybı yaşayan tasarruf sahiplerine öncelik tanıyarak, tasfiye süreçlerinde sınırlı likiditenin en rasyonel şekilde dağıtılmasını amaçlıyor.