Pamuk Piyasasında Sert Fren: Fiyatlarda Son Bir Yılın En Hızlı Aylık Düşüşü

Emtia piyasalarında yaz aylarında görülen yükseliş dalgası eylülde yerini sert satış baskısına bıraktı. Pamuğun libre fiyatı, küresel büyümede ivme kaybı beklentileri ve en büyük alıcı konumundaki Çin'in zayıf seyreden talebiyle eylül ayında yüzde 15,7 değer kaybetti. Bu düşüş, yüzde 24,6'lık gerilemenin yaşandığı Eylül 2022'den bu yana kaydedilen en keskin aylık geri çekilme olarak kayıtlara geçti.

Sene başında 0,60 dolar seviyelerinden işlem gören pamuk, jeopolitik gerilimler ve olumsuz hava şartlarının arz tarafında yarattığı risklerle ağustos ayında 0,9374 dolara kadar tırmanmıştı. Eylül ayında gelen sert kâr satışlarıyla libre fiyatı ayı 0,7852 dolardan tamamladı. Bu düzeltmeye rağmen pamuk, yıl başından bu yana yaklaşık yüzde 30 primli seyrini koruyor.

Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, geri çekilmenin arkasındaki ana faktörün küresel faiz artış döngüsü olduğunu belirtti. ABD Merkez Bankası (Fed) başta olmak üzere büyük merkez bankalarının yüksek faiz politikasının ekonomik büyümeyi sınırladığını vurgulayan Ergezen, sanayide yaygın kullanılan pamuğa yönelik tüketim beklentilerinin zayıflamasının satışları tetiklediğini söyledi. Ergezen ayrıca, petrol fiyatlarındaki yüksek seyrin polyester yerine pamuğu öne çıkarmasına ve El Nino kaynaklı arz sıkıntılarına rağmen piyasada kâr realizasyonunun ağır bastığını kaydetti.

Rabobank Kıdemli Tahıllar ve Yağlı Tohumlar Analisti Owen Wagner, pamuk talebinin istikrarlı kalabilmesi için küresel gayrisafi yurt içi hasılada en az yüzde 3'lük bir büyüme gerektiği kuralını hatırlattı. Wagner, yüksek enerji maliyetleri ve mevcut makroekonomik görünüm altında pamuk tüketiminde güçlü bir sıçrama beklemenin zor olduğuna işaret etti.

Tekstil üreticilerinin maliyet baskısına değinen Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen ise iplik üretim marjlarındaki daralmaya işaret etti. Hansen, zayıf sipariş akışı ve piyasada bol miktarda bulunan uygun maliyetli Brezilya pamuğunun alıcıları temkinli olmaya ittiğini, Çin'den gelen zayıf alımların da bu baskıyı derinleştirdiğini aktardı.

Piyasa Notu: Pamuk fiyatlarındaki gevşeme, küresel tekstil ve hazır giyim üreticileri için hammadde maliyetlerini hafifletse de, nihai tüketim talebindeki durgunluk sektörün kâr marjlarını baskılamaya devam edebilir.