Özel Sektör Tahvillerinde 35 Milyar Liralık Risk: Para Piyasası Fonları Temerrüt Baskısı Altında

Türkiye'de toplam büyüklüğü 1 trilyon liraya ulaşan özel sektör tahvili (ÖST) piyasasında, yatırım fonlarıyla bağlantılı yaklaşık 35 milyar liralık borçlanma aracında geri ödeme riski gündeme geldi. İhraççı şirketlerin kupon ve anapara yükümlülüklerini yerine getirmekte zorlanması, bu varlıkları portföyünde tutan para piyasası fonlarında değer kayıplarına yol açıyor.

Özel Sektör Borçlanma Araçlarının Yarısı Fonlarda

Piyasadaki özel sektör tahvil ve bonolarının yaklaşık yüzde 50'si yatırım fonları tarafından taşınıyor. Son dönemde Adil Varlık Yönetimi ve Tera Yatırım'ın ihraç ettiği bonolarda ödeme aksaklıklarının yaşanması, fon portföylerindeki kırılganlığı artırdı. Nitekim BV Portföy Para Piyasası Fonu, temerrüde düşen Adil Varlık Yönetimi bonosu için karşılık ayırması sebebiyle günlük bazda negatif getiri kaydetti.

Kritik İtfa Takvimi Yaklaşıyor

Finans piyasaları, önümüzdeki aylarda vadesi dolacak yüksek montanlı ihraçlara odaklandı. Yakın takvimde dikkat çeken önemli itfalar şu şekilde sıralanıyor:

• Kasım dönemi: Peker GYO'nun 7,5 milyar TL tutarındaki kira sertifikası ödemesi,
• Ocak sonu: Tera Yatırım'ın 12 milyar TL büyüklüğündeki kira sertifikası itfası.

Söz konusu borçlanma araçlarının vadesinde ödenip ödenemeyeceği, para piyasası ve borçlanma araçları fonlarındaki likidite yönetimi açısından belirleyici bir eşik olarak kabul ediliyor.

Piyasa Notu: Tasarruflarını para piyasası fonlarında değerlendiren yatırımcıların, fon portföy dağılımındaki özel sektör tahvili (ÖST) ve sukuk paylarını yakından izlemesi, kredi riski taşıyan varlıkların getiri oynaklığı yaratabileceğini dikkate alması önem taşıyor.