MSCI: Pasif Fonlar ve Manipülatif Fiyatlamalar Mercek Altında
Küresel endeks sağlayıcısı MSCI, Borsa İstanbul'da yaşanan manipülatif hisse hareketleri ve piyasa aksaklıkları nedeniyle Türkiye'yi uyardı; gerekli düzenlemeler yapılmazsa 2027 yılında Gelişmekte Olan Piyasalar Endeksi'nden çıkarılma riski masada bulunuyor.
Dünyanın önde gelen endeks sağlayıcılarından MSCI, Borsa İstanbul'da son dönemde artan spekülatif fiyatlamalar ve fon manipülasyonlarına dikkat çekerek Türkiye piyasasına yönelik kritik bir ihtar yayımladı. Mevcut takvime göre Kasım revizyonunda doğrudan bir çıkarma kararı alınmayacak olsa da, Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) ve Borsa İstanbul yönetiminin piyasa mekanizmalarını şeffaflaştırıcı adımları atmaması halinde, Türkiye'nin 2027 yılı itibarıyla MSCI Gelişmekte Olan Piyasalar (Emerging Markets) Endeksi'nden çıkarılabileceği bildirildi.
Pasif Fonlar ve Manipülatif Fiyatlamalar Mercek Altında
MSCI'ın uyarısının merkezinde, temelleri sağlam olmayan ve yapay şekilde fiyatı şişirilen hisse senetlerinin ana endekslere dahil edilmesi yer alıyor. Küresel ölçekte trilyonlarca dolarlık varlığı yöneten pasif fonlar, endeks ağırlıklarına paralel olarak bu hisseleri portföylerine zorunlu şekilde eklemek durumunda kalıyor. Hisselerde yaşanan sert çöküşler ise küresel kurumsal fonların ciddi portföy zararları yazmasına ve Türkiye piyasasına olan güvenin zedelenmesine yol açıyor.
Uluslararası Piyasalar İçin Endonezya Örneği
Piyasa uzmanları, benzer bir uyarının daha önce yapıldığı Endonezya borsasında yaşanan gelişmeleri hatırlatıyor. MSCI'ın nihai endeks kararı ve sonrasındaki gelişmelerle birlikte Endonezya borsası son 28 yılın en sert günlük satış dalgalarından birine sahne olmuştu. Türkiye piyasasında da 2027 yılına kadar gerekli reformların tamamlanmaması durumunda, BIST 100 ve BIST 30 endekslerindeki ana şirketlerden milyarlarca dolarlık zorunlu küresel pasif fon çıkışı yaşanabileceği belirtiliyor.
Yabancı Sermaye Girişleri Üzerinde Baskı Riski
Alınan bu ihtar kararı, Borsa İstanbul üzerinde yapısal bir risk unsuru olarak değerlendiriliyor. BIST 100 ve BIST 30 endekslerindeki olası rallilerin kalıcı hale gelebilmesi için ihtiyaç duyulan uzun vadeli yabancı sermaye girişlerinin, bu tür güven sorunları ve endeksten çıkarılma tehdidi nedeniyle sınırlı kalabileceği vurgulanıyor. Türkiye sermaye piyasası otoritelerinin endeks metodolojileri ve piyasa gözetimi konularında atacağı adımlar, sürecin seyrini belirlemede kritik rol oynayacak.
Piyasa Notu: MSCI'ın bu uyarısı, Borsa İstanbul'da spekülatif hisselerden ziyade kurumsal yönetim ilkelerine uyan BIST 30 şirketlerinin önemini artırırken, olası bir küresel fon çıkışı riski orta vadeli yabancı girişlerini baskılayabilir.