Mercedes-Benz Kâr Marjı Beklentisini Düşürdü: Çin Darboğazı Hisseleri Vurdu
Alman otomotiv üreticisi Mercedes-Benz, Çin pazarındaki talep kaybı ve artan maliyetler nedeniyle binek araç kâr marjı hedefini yüzde 2-3 aralığına indirdi. Açıklamanın ardından hisseler yüzde 4'ün üzerinde geriledi.
Alman lüks otomotiv devi Mercedes-Benz, küresel satış hacmindeki yavaşlama ve tırmanan maliyet baskısı karşısında yıllık kâr öngörülerini aşağı yönlü revize etti. Binek araç segmentine yönelik düzeltilmiş faaliyet kâr marjı beklentisi yüzde 3 ila 5 bandından yüzde 2 ila 3 seviyesine çekildi. Yıllık kârın ise 2025 yılındaki 5,8 milyar avro düzeyine paralel şekilde yatay kalması bekleniyor. Duyurunun ardından Frankfurt Borsası'nda işlem gören şirket hisseleri yüzde 4'ü aşan düşüşle son bir ayın en sert kaybını kaydetti.
Kâr tahminlerindeki gerilemenin merkezinde, Alman üreticiler için ana pazar niteliğindeki Çin'de yaşanan sert daralma yer alıyor. Azalan iç tüketim talebi, devlet sübvansiyonlarının sona ermesi ve yerel üreticilerin agresif fiyat rekabeti nedeniyle Mercedes'in Çin'deki teslimatları dokuz aylık dönemde yüzde 29 geriledi. Bu tablo, şirketin üçüncü çeyrekteki küresel binek araç satışlarının yüzde 8 daralmasında belirleyici rol oynadı.
Maliyet tarafında Orta Doğu'daki askeri gerilimlerin lojistik ve malzeme giderlerine bindirdiği yükler öne çıkarken, şirket giderleri frenlemek amacıyla aralık ayında üretim dışı çalışanları kapsayan bir işten çıkarma programı başlatacağını açıkladı. Bilançoyu zorlayan diğer kritik unsur ise elektrikli araçlara geçiş sancıları oldu. Üçüncü çeyrekte toplam satışlardaki payı yüzde 25'e ulaşan elektrikli ve hibrit modellerin üretim giderlerinin yüksekliği kârlılığı törpülerken, yönetim bu segmentte geleneksel araçlarla kâr marjı eşitliğinin ancak 2030 yılında yakalanabileceğini öngörüyor.
BMW ve Volkswagen'in ardından Mercedes'in de hedeflerini kısması, Çin pazarına ve içten yanmalı motor mimarisine bağımlı Alman otomotiv devlerindeki yapısal sıkışıklığın derinleştiğini kanıtlıyor. Pazar riskini erken dağıtan Porsche kârlılığını yukarı taşırken, sektörün ana aktörleri üzerindeki marj baskısı yayılmaya devam ediyor.
Piyasa Notu: Alman otomotiv devlerindeki marj erozyonu Avrupa sanayi hisselerine yönelik risk iştahını sınırlandırırken, elektrikli araç dönüşüm maliyetleri geleneksel üreticilerin kâr dağıtım ve temettü potansiyelini baskı altında tutmayı sürdürüyor.