IMF'den 13 Trilyon Dolarlık Hedge Fon Alarmı: Likidite Şoku Kapıda mı?
Hedge fonlarının brüt varlıklarının 13 trilyon dolara ulaştığını belirten IMF, yüksek kaldıraç ve tek tip pozisyonların finansal stres anlarında piyasalarda sert likidite kırılmalarına yol açabileceği uyarısında bulundu.
Uluslararası Para Fonu (IMF), 13 Ekim'de kamuoyuyla paylaşacağı Küresel Finansal İstikrar Raporu öncesinde yayımladığı analitik çalışmada, serbest yatırım fonlarının (hedge fonlar) dünya finans sisteminde oluşturduğu sistemik risklere işaret etti. Rapora göre, hedge fonların brüt varlık büyüklüğü 2013'teki 4 trilyon dolar seviyesinden 2026 başında 13 trilyon dolara fırladı.
IMF analistleri, hedge fonların hacimsel büyümesinin olağan piyasa koşullarında fiyatlama mekanizmasını ve likiditeyi desteklediğini kabul ederken, kriz anlarında bu tablonun hızla tersine dönebileceğini vurguladı. Fonların benzer varlıklarda yoğunlaşan pozisyonları, yüksek kaldıraç kullanımı ve olası ani sermaye çıkışları, piyasa türbülansı sırasında fiyat bozulmalarını tetikleyip likidite baskısını sertleştirebiliyor.
Fonların esnek yapısı gereği geleneksel finans kuruluşlarına kıyasla çok daha az kısıtlamayla borçlanabildiği hatırlatılan IMF değerlendirmesinde, özellikle tahvil piyasalarındaki yoğunlaşmaya vurgu yapıldı. Kurum uzmanlarının paylaştığı verilere göre, hedge fonlar 2025 yılı itibarıyla devasa ABD Hazine tahvili pazarının yaklaşık yüzde 9'unu portföylerinde tutuyor.
Piyasa şoklarının bu fonlar aracılığıyla tüm küresel sisteme hızla yayılabileceği uyarısını yapan Fon, düzenleyici otoritelere çağrıda bulundu. Politika yapıcıların acilen veri eksikliklerini gidermesi, risk takip mekanizmalarını sıkılaştırması ve eş zamanlı kaldıraç tasfiyelerinden doğabilecek zincirleme risklere karşı hedefe yönelik adımlar atması gerektiği kaydedildi.
Piyasa Notu: Hedge fonların ABD Hazine tahvillerindeki yüzde 9'luk ağırlığı, küresel dalgalanma anlarında yaşanacak olası bir pozisyon kapatma dalgasının borçlanma faizlerini ve dolayısıyla gelişmekte olan piyasa varlıklarını doğrudan vurabileceğini gösteriyor.