Fransa'da Tahvil Getirisi 24 Yılın Zirvesinde: Yüzde 5 Seviyesi Aşıldı

Fransa'da kamu maliyesindeki bozulma ve siyasi belirsizliklerin tetiklediği satış dalgası, borçlanma maliyetlerini çeyrek asrın en yüksek düzeyine fırlattı. Gösterge niteliğindeki 10 yıllık Fransa devlet tahvilinin faizi, gün içinde 8 baz puan yükselerek yüzde 5,002 seviyesine ulaştı. Bu sıçramayla birlikte Fransa ile Avro Bölgesi'nin çıpası konumundaki Almanya'nın 10 yıllık tahvil getirileri arasındaki makas 157 baz puana kadar açılarak risk algısının boyutunu ortaya koydu.

Piyasalardaki güven kaybının temelinde, zayıflayan hükümetin bütçe açığını dizginleyecek reform paketlerini Meclis'ten geçirmekte zorlanması yatıyor. Hayat pahalılığı ve eğitim politikalarına karşı ülke çapında düzenlenen sokak gösterilerinin yer yer şiddet ve yağmaya dönüşmesi, piyasadaki kırılganlığı doğrudan besliyor.

Siyasi takvim de baskıyı katlayan bir diğer etken olarak öne çıkıyor. Gelecek yıl nisan ayında sandık başına gidecek ülkede, aşırı sağcı Marine Le Pen ve sol muhalif Jean-Luc Mélenchon'un anketlerde ilk iki sırayı paylaşması, mali disiplin hedeflerine darbe vurabilecek en kritik senaryo şeklinde fiyatlanıyor.

Şubat ayı sonunda yüzde 3,2 seviyesinde seyreden 10 yıllık getiri, küresel faiz ortamı ve Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimlerin yanı sıra Paris'in devasa borç stoku nedeniyle G7 ülkeleri arasında en sert yükselişi kaydetti. Şimdi tüm gözler, cuma günü Fransa değerlendirmesini paylaşacak olan kredi derecelendirme kuruluşu Moody's'e çevrildi. Halihazırda negatif görünümle "Aa3" seviyesinde tutulan kredi notunun indirilme ihtimali, piyasalardaki satış baskısını canlı tutuyor.

Piyasa Notu: Fransa tahvillerindeki negatif ayrışma, Avro Bölgesi genelinde borç sürdürülebilirliği kaygılarını yeniden tetiklerken, euro cinsi varlıklarda risk primini yükseltiyor ve Avrupa Merkez Bankası'nın bilanço dinamiklerini zorlayıcı bir sürece işaret ediyor.