Fon Yasasında Kritik Değişiklik Önergesi: Bloke Payı Olanlar Tasfiye Hükümlerine Tabi Olacak

TBMM Genel Kurulu'nda görüşmeleri devam eden Sermaye Piyasası Kanunu düzenlemesine yönelik sunulan yeni önerge, fon piyasalarında kritik bir hukuki belirsizliği netleştirdi. Düzenlemeye eklenen madde uyarınca, fon satım talimatı ilettiği halde takas süreci tamamlanamayan ve katılma payları bloke alt hesabında (PBLK) bekleyen yatırımcılar, öncelikli nakit alacaklısı sayılmayacak; söz konusu paydaşlar doğrudan 'fon sahibi' sıfatıyla yasal tasfiye sürecine dahil edilecek.

17 Eylül Öncesi Talimatları Kapsıyor

Yeni önerge, 17 Eylül ve öncesinde Türkiye Elektronik Fon Dağıtım Platformu (TEFAS) üzerinden satım emri iletilen ancak ilgili fonun temerrüde düşmesi veya birim pay fiyatı açıklayamaması sebebiyle takası sonuçlandırılamayan işlemleri kapsıyor. Fon alım-satımındaki T+2 ve T+3 gibi valör süreleri nedeniyle emir verdikten sonra satışın kesinleştiğini ve nakit alacak hakkı doğduğunu varsayan tasarruf sahipleri, bu düzenleme doğrultusunda fonun kalan net varlıkları üzerinden pay alabilecek olağan tasfiye paydaşı statüsünde değerlendirilecek.

Takası Gerçekleşenler Kapsam Dışı

Önergeye göre, işlemi fiilen gerçekleşmiş, takas mekanizması üzerinden bedeli tahsil edilmiş ve hesaba nakit aktarımı tamamlanmış yatırımcılar için herhangi bir geriye dönük hak kaybı uygulanmayacak. Ancak satış emri henüz takas edilmeden sistemde askıda kalan ve payları bloke edilen yatırımcılar, yasa teklifinde yer alan net varlık tutarı hesaplamaları ve temerrüde düşen fonun tasfiye bütçesi sınırları dahilinde hareket etmek zorunda kalacak.

1 Milyon TL'ye Kadar Avans Düzenlemesi

Mevcut kanun teklifinde, tasfiye sürecine giren fonlardaki mağduriyetlerin hafifletilmesi amacıyla net varlık tutarlarının tespit edilip hak sahiplerine 1 milyon TL'ye kadar avans ödemesi yapılmasına ilişkin hükümler yer alıyor. Değişiklik önergesinin yasalaşmasıyla birlikte, bloke pay sahibi yatırımcılar da nakit alacaklıları sırasından çıkıp bu avans ve tasfiye payı dağıtım mekanizmasına tabi tutulacak.

Piyasa Notu: Valör süresinde temerrüde uğrayan fon paylarının nakit alacaklı yerine tasfiye ortağı sayılması, yatırımcıların likidite riskini sadece portföy getirisiyle değil, fon yönetiminin operasyonel takas güvenliğiyle de doğrudan ilişkili kılıyor.