Fon Piyasasında Tasfiye Kaosu: Geçmişe Yürüyen Düzenlemeler ve Dava Riski

Yatırım fonları piyasasında yaşanan tasfiye sürecindeki belirsizlikler, idari kural değişiklikleri ve likidite darboğazı nedeniyle yeni bir krize evriliyor. Emirlerin geçerlilik saatleri ve değerleme kurallarında art arda yapılan değişikliklerin ardından, yaklaşık 200 bin tasarruf sahibini doğrudan ilgilendiren emir iptalleri piyasada mülkiyet hakkı tartışmalarını alevlendirdi.

1 Milyon TL Altındaki Hesaplara Öncelik Planı

Ekonomi yönetiminin üzerinde çalıştığı taslak plana göre, 1 milyon TL ve altındaki bakiyeye sahip yaklaşık 390 bin hesap ile 45 bin fon hesabının tasfiyesine öncelik tanınması amaçlanıyor. Hak sahiplerine yapılacak ödemelerde anaparaya TÜFE ile ÜFE'nin aritmetik ortalamasının eklenmesi formülü gündemde tutulurken, özellikle hisse senedi ve serbest fonlardaki nakit yetersizliği sürecin zamana yayılmasına yol açıyor.

Geçmişe Yürüyen Düzenlemeler ve Yargı Riski

Piyasada işlem görmüş emirlerin geriye dönük iptal edilerek fonların doğrudan tasfiyeye zorlanması, sermaye piyasası mevzuatı ve anayasal haklar açısından ciddi soru işaretleri doğuruyor. Hukuk çevreleri, geçmişe etkili yasal ve idari adımların idare mahkemeleri ile Anayasa Mahkemesi'nden dönme ihtimalinin yüksek olduğunu, sürecin devasa bir tazminat ve iptal davası dalgası başlatabileceğini belirtiyor.

Bürokraside Görev Değişimi Dalgası

Krizin idari yansımaları Sermaye Piyasası Kurulu (SPK) ve Hazine bürokrasisinde yaşanan görev değişimleriyle kendini gösteriyor. Likidite sorunu çözülmeden yürütülen süreçte atılan adımlar, yerli fon piyasasına yönelik güven algısını baskılamayı sürdürüyor.

Piyasa Notu: Geriye dönük idari müdahaleler ve emir iptalleri, fon piyasasına olan kurumsal güveni zedeleyerek tasarruf sahiplerinin yerli yatırım fonlarına karşı talep ettiği risk primini artırma riski taşımaktadır.