Fitch Fransa'nın Not Görünümünü Negatife Düşürdü: Artan Borç ve Siyasi Kriz Baskı Yaratıyor

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Euro Bölgesi'nin ikinci büyük ekonomisi Fransa'nın kredi notu görünümünü durağandan negatife revize etti. Kuruluş, ülkenin uzun vadeli kredi notunu 'A+' olarak teyit etmesine karşın, hızla yükselen borç yükü ve derinleşen siyasi belirsizliklerin kamu maliyesi üzerinde baskı yarattığını vurguladı.

Değerlendirmede; yavaşlayan ekonomik büyüme, artan borçlanma maliyetleri ve genişleyen bütçe açığı not görünümündeki zayıflamanın başlıca nedenleri olarak kayıtlara geçti. Fransa parlamentosundaki siyasi parçalanmışlık ile toplumsal gerilimlerin kamu maliyesinde kalıcı reformların önünü kestiği, bu durumun borç sürdürülebilirliğini olumsuz etkilediği ifade edildi.

Kuruluşun projeksiyonlarına göre Fransa'nın kamu borcunun Gayri Safi Yurt İçi Hasıla'ya (GSYH) oranı, 2025'teki yüzde 115,7 seviyesinden 2028 yılında yaklaşık yüzde 124'e tırmanacak. Fitch, ağustos ayı raporunda söz konusu oranın yüzde 122,7 düzeyinde kalacağını öngörmüştü. Hükümetin yüzde 5 hedef koyduğu 2027 yılı bütçe açığının ise GSYH'nin yüzde 5,5'i oranında gerçekleşmesi bekleniyor.

Ekonomik büyüme tahminlerini de aşağı yönlü güncelleyen Fitch, Fransa'nın 2026'da yüzde 0,5 ve 2027'de yüzde 0,9 büyüyeceğini öngördü. Ülkenin 10 yıllık devlet tahvili getirisinin ağustostaki yüzde 4,1 seviyesinden ekim sonunda yüzde 4,9'a fırladığına işaret edilirken, faiz giderlerinin GSYH içindeki payının 2028'de yüzde 3,3'e çıkacağı tahmin edildi. Euro Bölgesi üyeliği ve güçlü bankacılık sistemi ise notu destekleyen temel koruma kalkanları olarak değerlendirildi.

Piyasa Notu: Fransa'nın borçlanma maliyetlerindeki artış ve olası bir not indirimi riski, Fransız tahvilleri ile Alman tahvilleri arasındaki getiri farkını (spread) genişleterek Avrupa tahvil piyasasında risk primlerini yukarı taşıyabilir.