Fed Faiz Kararına Doğru: Enflasyon Tırmanışta, Beklenti 'Pas' Geçilmesi Yönünde
ABD'de eylül ayı enflasyonunun beklentileri aşması yeni faiz artışlarını gündeme taşırken, piyasalar Fed'in bu haftaki toplantıda politika faizini yüzde 3,75-4 aralığında sabit bırakmasını bekliyor.
Küresel piyasaların gözü ABD Merkez Bankasının (Fed) 27-28 Ekim tarihlerinde gerçekleştireceği kritik faiz toplantısına çevrildi. Eylül ayında 2023'ten bu yana ilk kez 25 baz puanlık artırıma giderek politika faizini yüzde 3,75-4 bandına çeken Fed'in, bu hafta faiz oranlarına dokunmayacağı beklentisi yüzde 90 ile ağırlık kazanmış durumda.
Ekim toplantısında pas geçilme olasılığı güçlü dursa da son açıklanan makroekonomik veriler fiyat baskılarının canlılığını koruduğunu gösteriyor. ABD'de Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE), eylülde aylık bazda beklentilere paralel yüzde 0,6 artarken yıllık bazda yüzde 3,7 ile tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Değişken kalemlerin hariç tutulduğu çekirdek TÜFE de aylık yüzde 0,3 ve yıllık yüzde 2,6 ile öngörüleri aştı. Üretici Fiyat Endeksi'nin (ÜFE) ise aylık yüzde 1,3, yıllık yüzde 6,3 artarak son ayların zirvesine çıkması maliyet yönlü baskıların sürdüğüne işaret etti.
Fed Başkanı Kevin Warsh, Bangkok'ta düzenlenen IMF-Dünya Bankası toplantılarında fiyat istikrarı hedefine bağlılıklarını vurgularken gelecekteki adımlara dair peşin hüküm vermekten kaçındı. Fed Başkan Yardımcıları Philip Jefferson ve Michelle Bowman ile Kurul Üyesi Chris Waller da kararlarda aceleci davranılmayacağı yönünde mesajlar verdi. Yetkililerin temkinli dili, faiz artışının aralık toplantısına ötelenebileceği algısını güçlendirdi.
Piyasa uzmanları arasında ise yaklaşım farklılıkları göze çarpıyor. American Enterprise Institute Kıdemli Uzmanı Steven Kamin, Fed'in yeni verileri izlemek için faizleri şimdilik sabit tutacağını, ancak düşük işsizlik ve yüksek enflasyon sebebiyle aralık ayında faiz artırımının kuvvetle muhtemel olduğunu belirtti. S&P Global ABD Başekonomisti Satyam Panday ise ekim ayında 25 baz puanlık faiz artışı beklediklerini ifade ederek, mevcut sıkılaşma döngüsünde toplam 50 baz puanlık ilave artış öngördüklerini kaydetti.
ING analistleri James Knightley, Padhraic Garvey ve Chris Turner tarafından hazırlanan raporda ise Fed içinde görüş ayrılıklarının sürdüğü vurgulandı. Analizde, temmuz ayında faiz artırımı yönünde oy kullanan Beth Hammack, Neel Kashkari ve Lorie Logan'ın bu toplantıda da benzer bir muhalif duruş sergileyebileceğine işaret edildi.
Piyasa Notu: Fed'in faizleri ekimde sabit tutup kapıyı aralık ayı için açık bırakması, küresel dolar likiditesindeki temkinli duruşu korurken tahvil getirilerindeki oynaklığı yüksek tutabilir.