Emtia Piyasasında Enerji Rallisi ve Değerli Metal Çöküşü: Altın ve Petrol Ayrıştı
Küresel emtia piyasalarında Orta Doğu'daki tansiyon ve Fed'in faiz politikasına dair endişeler enerji fiyatlarını zirveye taşırken, değerli metallerde sert satış dalgasına yol açtı.
Küresel piyasalarda Orta Doğu gerilimi ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) sıkı para politikasını öngörülenden daha uzun süre koruyabileceği beklentisi emtia varlıklarında sert bir ayrışmaya zemin hazırladı. Tırmanan petrol fiyatlarının küresel enflasyonu yeniden körükleyeceği korkusu değerli metalleri baskılarken, enerji kontratlarında hızlı yükselişler kaydedildi.
Haftalık bazda en sert kayıplar değerli metaller cephesinde görüldü. Ons bazında altın yüzde 4 değer kaybederek temmuz ayından bu yana ilk kez 4 bin dolar eşiğinin altına sarktı. Gümüş yüzde 5,3 düşüşle 53 dolara gerileyerek Kasım 2025'ten bu yana en düşük seviyesine inerken, platin yüzde 4,9 ve paladyum yüzde 6,5 kayıpla haftayı tamamladı. Paladyum tarafında yüksek borçlanma maliyetlerinin otomotiv sektörünü yavaşlatacağı endişesiyle ons fiyatı 1039,55 dolarla Haziran 2025'ten beri en zayıf seviyesini test etti. Dünya Platin Yatırım Konseyi'nin yatırımların zayıf kalacağını açıklaması da platindeki satışları derinleştirdi.
Değerli metallerdeki düşüşün aksine enerji piyasasında arz darboğazı ve jeopolitik tansiyon fiyatları tırmandırdı. Aralık vadeli Brent petrolün varil fiyatı haftayı yüzde 6,5 primle bitirdi. Avrupa doğal gaz göstergesi olan Hollanda merkezli TTF'de kasım vadeli işlemler, Hürmüz Boğazı'ndaki deniz taşımacılığı aksamaları ve kış öncesi düşük seyreden depo doluluk oranlarının etkisiyle yüzde 7,3 arttı. TTF megavatsaat fiyatı 94 avroya tırmanarak Aralık 2022'den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.
Baz metallerde arz dinamikleri farklı yönlü hareketler getirdi. Londra Metal Borsası'nda stokların yükselmesiyle bakır yüzde 0,8 gerilerken; alüminyum Orta Doğu'daki arz riskleriyle yüzde 1,3 arttı. Endonezya'daki Çinli üreticilerin olası kesintileri nikeli yüzde 3,3 yukarı taşıdı. Uluslararası Kurşun ve Çinko Çalışma Grubu'nun küresel maden üretiminde daralma öngörmesi üzerine çinko yüzde 1,2, kurşun yüzde 1,5 değer kazandı.
Tarım emtialarında ise The Economist'in ABD'nin Rusya-Ukrayna savaşı için barış planı hazırladığına yönelik haberi buğday ve mısırda arz endişelerini hafifletti. Chicago Ticaret Borsası'nda buğday yüzde 5,4 düşüşle kile başına 6,21 dolara, mısır yüzde 3,9 azalarak 4,53 dolara gerileyerek temmuzdan bu yana dip seviyeleri gördü. Çin'in alımlarıyla soya fasulyesi yüzde 0,7 artarken, kakao Batı Afrika stoklarıyla yüzde 1,5, şeker ise Hindistan'ın etanol alımını durdurma kararıyla yüzde 2,8 geriledi.
Piyasa Notu: Enerji maliyetlerindeki sıçrama enflasyon riskini canlı tutarak Fed'in faiz indirim alanını daraltıyor; bu durum portföylerde altının cazibesini kısa vadede zayıflatırken nakitte kalma maliyetini artırabilir.