Avrupa Merkez Bankası Faizleri Sabit Bıraktı: Lagarde'ın Erken Veda Kararı ve Tahvil Gerilimi Gündemde

Avrupa Merkez Bankası (ECB), Frankfurt'ta düzenlenen ekim ayı toplantısında üç temel politika faizini piyasa beklentileriyle uyumlu biçimde sabit tuttu. Banka bu adımla mevduat faizini yüzde 2,50, ana refinansman faizini yüzde 2,65 ve marjinal fonlama faizini yüzde 2,90 seviyesinde korudu.

Politika metninde Orta Doğu'daki sıcak çatışmaların tetiklediği enerji maliyetlerine işaret eden ECB Yönetim Konseyi, tırmanan petrol ve gaz fiyatlarının enflasyon tarafında yukarı, ekonomik büyümede ise aşağı yönlü risk yarattığını vurguladı. Para politikasının geleceğine ilişkin önceden bağlayıcı taahhüt vermeyen Banka, yüzde 2'lik orta vadeli hedefe ulaşana dek gelen ekonomik verilere ve aktarım mekanizmasının gücüne göre toplantı bazlı hareket etmeyi sürdürecek. Ayrıca Varlık Alım Programı (APP) ile Pandemi Acil Varlık Alım Programı (PEPP) kapsamındaki bilanço küçültme süreci belirlenen takvim doğrultusunda devam ediyor.

Kritik faiz toplantısı öncesinde ECB cephesinde sürpriz bir liderlik gelişmesi de kayıtlara geçti. Görev süresi olağan takvimde Ekim 2027'de tamamlanacak olan ECB Başkanı Christine Lagarde'ın, 7 Şubat 2027 itibarıyla görevinden ayrılacağı duyuruldu. Erken vedanın gerekçeleri Frankfurt'taki basın toplantısının birincil odak noktalarından biri haline geldi.

Öte yandan Avro Bölgesi tahvil piyasasındaki tansiyon ECB yönetiminin manevra alanını daraltıyor. Fransa'nın 10 yıllık gösterge tahvil faizinin 2002 yılından bu yana ilk kez yüzde 5 seviyesini aşması ve güvenli liman Almanya tahvilleriyle arasındaki getiri farkının tarihi kriz zirvelerine tırmanması, finansman maliyetlerinin yarattığı kırılganlığı gözler önüne seriyor.

Piyasa Notu: ECB'nin faiz artışlarına ara vermesi küresel risk iştahını kısa vadede desteklese de Fransa tahvillerindeki rekor faiz sıçraması ve tırmanan enerji riskleri, Avro varlıklarında oynaklığın yüksek kalacağına işaret ediyor.