Dolar Endeksi 9 Ayda Yüzde 3,3 Yükseldi: Şahin Fed ve Enerji Krizi Doları Zirveye Taşıdı

Gelişmiş ülke para birimlerine karşı doların gücünü yansıtan dolar endeksi, 2026 yılı genelinde sergilediği dirençli duruşla ilk 9 ayı yüzde 3,3 artışla 101,5 puandan tamamladı. Yıla 98,3 puandan başlayan ve ocak ayında faiz indirimi beklentileriyle 95,5 seviyesine gerileyerek son 4 yılın dip noktasını gören endeks, Orta Doğu eksenli jeopolitik gerginlikler ve enerji maliyetlerindeki sıçramayla yönünü hızla yukarı çevirdi.

Son açıklanan ABD istihdam, büyüme ve kişisel tüketim harcamaları verilerinin yarattığı tablonun ardından hafta içinde 102,2 puanı test eden dolar endeksi, yaklaşık 1,5 yılın zirvesine ulaştı. Yılın ikinci çeyreğinde nisan ayındaki 97,6 seviyesinden mayısta 99,5 ve haziranda 101,8 puana tırmanan endeks, üçüncü çeyreği ise sınırlı kazanımlarla 101,5 bandında yatay dengelenmeyle kapattı.

KCM Trade Global Baş Piyasa Analisti Tim Waterer, yüksek petrol fiyatlarının enflasyonist kaygıları diri tuttuğunu, bu tablonun ABD Merkez Bankasını (Fed) daha şahin bir rotaya yönelttiğini belirtti. Yüksek enerji maliyetleriyle paralel yükselen ABD Hazine tahvili getirilerinin dolara yönelik getiri talebini perçinlediğini aktaran Waterer, petrol fiyatlarında kayda değer bir düşüş yaşanmadığı sürece doların güçlü seyrini koruyacağını vurguladı.

Societe Generale FX Strateji Başkanı Kit Juckes ise Jackson Hole toplantısının piyasa algısında dönüm noktası olduğunu kaydetti. Fed Başkanı Kevin Warsh'ın açıklamaları ve 16 Eylül Federal Açık Piyasa Komitesi toplantısında politika faizinin yüzde 4'e çıkarılması sürecine işaret eden Juckes, beklentileri aşan 162 binlik ağustos ayı tarım dışı istihdam verisinin Amerikan ekonomisinin dayanıklılığını kanıtladığını ifade etti. Juckes ayrıca Hürmüz Boğazı ve Ukrayna kaynaklı arz sıkıntılarının dizel fiyatlarını sıçratarak Avrupa ve Asya ekonomilerini baskıladığını, bu ayrışmanın doları desteklediğini dile getirdi.

Avrupa kanadındaki yapısal zayıflıklara işaret eden Rabobank Kıdemli FX Stratejisti Jane Foley de Fransa bütçesindeki kırılganlıklar, yaklaşan seçim riskleri, Almanya'daki siyasi belirsizlikler ve yetersiz doğal gaz depolama düzeylerinin avroyu zayıflattığına işaret etti. Foley; sterlin, yen ve İsviçre frangı gibi G10 para birimlerinin cazibesini yitirdiği bir konjonktürde doların hem faiz avantajı hem de güvenli liman kimliğiyle küresel sermayeyi çekmeye devam ettiğini aktardı.

Piyasa Notu: Doların küresel çapta yüksek getiri ve güvenli liman talebiyle güçlü kalması, gelişmekte olan piyasa varlıkları ve emtialar üzerindeki baskıyı canlı tutarak yerel para birimlerinde oynaklığın sürebileceğine işaret ediyor.