Çin'in Portföyündeki ABD Tahvili 18 Yılın En Düşük Seviyesine İndi

Çin'in elinde bulundurduğu ABD Hazine tahvillerinin toplam tutarı, ağustos ayında kaydedilen net satışlarla birlikte son 18 yılın dip seviyesine geriledi. ABD Hazine Bakanlığı tarafından paylaşılan uluslararası sermaye akışı verilerine göre, Pekin yönetiminin tahvil portföyü bir önceki aya kıyasla 27,3 milyar dolar azalarak 590,7 milyar dolara indi. Böylece Çin'in ABD kamu borcundaki payı, küresel kriz dönemine denk gelen Ağustos 2008'den bu yana en zayıf görünümüne ulaştı.

ABD'nin en büyük üçüncü yabancı kreditörü konumundaki Çin'in yanı sıra listenin zirvesinde yer alan Japonya da satış tarafında kaldı. Japon yatırımcılar ağustosta 35,6 milyar dolarlık tahvil çıkışı gerçekleştirerek rezervlerini 1,07 trilyon dolara düşürdü. İki Asya devinin eş zamanlı tasfiyesine karşın, küresel çaptaki yabancı tahvil stoku temmuzdaki 9,25 trilyon dolar düzeyinden 9,33 trilyon dolara tırmandı.

Piyasadaki satış baskısını Batılı müttefiklerin yüklü alımları dengeledi. Portföy büyüklüğü açısından ikinci sıraya yerleşen İngiltere, tek bir ayda 180 milyar dolarlık alım yaparak pozisyonunu 1,01 trilyon dolara taşıdı. Sıralamadaki diğer aktörlerden Belçika 19,8 milyar dolarlık ilaveyle 490,5 milyar dolarlık varlığa erişirken, Kanada 38,3 milyar dolarlık alımla tahvil rezervini 464,6 milyar dolara yükseltti.

Pekin'in rezerv kompozisyonundaki bu köklü değişim, Washington'ın kamu maliyesine ilişkin risklerin tartışıldığı bir periyoda rastlıyor. Toplam borcun ağustosta 40 trilyon dolar eşiğine dayanması ve 30 yıllık gösterge tahvil getirisinin yüzde 5 bandını aşması, borçlanma maliyetlerini ve sürdürülebilirlik kaygılarını doğrudan tetikliyor.

Piyasa Notu: Çin'in ABD borçlanma kağıtlarından kademeli çıkışı ve rezervlerini çeşitlendirme politikası, küresel dolar hakimiyetine yönelik yapısal soru işaretlerini beslerken ABD uzun vadeli tahvil getirilerinde yukarı yönlü taban baskısını canlı tutuyor.