BIS Genel Müdürü De Cos'tan İstanbul'da Merkez Bankalarına Net Mesaj: Koşulsuz Yönlendirme Dönemi Bitti
İstanbul Finans Merkezi'nde konuşan BIS Genel Müdürü Pablo Hernandez de Cos, yüksek belirsizlik ve jeopolitik şoklar karşısında merkez bankalarının katı ileriye dönük yönlendirmelerden kaçınması ve esnekliğe odaklanması gerektiğini söyledi.
Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) Genel Müdürü Pablo Hernandez de Cos, küresel ekonomide tırmanan belirsizlik ve jeopolitik gerilimlerin para politikası iletişiminde yeni bir dönemi zorunlu kıldığını belirtti. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) ev sahipliğinde İstanbul Finans Merkezi'nde gerçekleştirilen İstanbul Ekonomi Forumu'nda konuşan De Cos, TCMB Başkanı Fatih Karahan'ın sorularını yanıtladı.
Düşük enflasyon dönemlerinde sıkça başvurulan net ve peşin taahhütler içeren 'ileriye dönük yönlendirme' (forward guidance) politikasının bugünkü koşullarda işlevini yitirdiğine işaret eden De Cos, 'Yüksek belirsizlik ortamında çok açık bir ileriye dönük yönlendirme sunmak, özellikle bu yönlendirme koşulsuzsa, uygun olmayabilir.' değerlendirmesinde bulundu. Finansal şartlar hedeflerle uyuşmadığında piyasanın yönlendirilmesi gerektiğini belirten De Cos, buna karşın peşin hükümlü yönlendirmelerin merkez bankalarının manevra alanını daralttığını aktardı.
Para otoritelerinin mevcut konjonktürde sağlamlık, esneklik ve gerçekçilik olmak üzere üç temel prensiple hareket etmesi gerektiğini savunan BIS Genel Müdürü, kurumsal güvenilirliğin hayati bir koruma kalkanı sunduğunu ifade etti. De Cos, bu güvenilirliğin ancak net bir yasal görev tanımı, bağımsızlık, hesap verebilirlik ve enflasyon hedefine sadakat ile tesis edilebileceğini kaydetti.
Ukrayna ve Orta Doğu'daki çatışmaların tetiklediği arz şoklarını 2022 yılındaki tabloyla kıyaslayan De Cos, bugünkü kırılganlıkların daha farklı dinamiklere dayandığını vurguladı. Pandemi sonrası 2022'de faizlerin tarihi dip seviyelerde ve bilançoların aşırı şişkin olduğunu hatırlatan De Cos, günümüzde ise sürecin daha yüksek politika faizleri ve bilanço daraltma adımlarıyla göğüslendiğine dikkat çekti. Fiyat istikrarı ile finansal istikrarın birbirinden ayrılamaz bir bütün olduğunu belirten De Cos, her iki unsurun da birbirinin ön koşulu olduğunu sözlerine ekledi.
Piyasa Notu: Merkez bankalarının katı faiz patikası taahhütlerinden uzaklaşarak veri odaklı ve esnek bir iletişime geçmesi, küresel piyasalarda oynaklığın daha uzun süre canlı kalabileceğini ve faiz indirim döngülerinin jeopolitik şoklara paralel olarak dalgalı seyredebileceğini gösteriyor.