Ara Seçimler Öncesi Güçlenen Dolar Trump'ın Planlarını Zorluyor

ABD'de 3 Kasım tarihinde yapılacak kritik ara seçimler öncesinde, ABD Başkanı Donald Trump'ın ekonomi yönetimi güçlü dolar ve inatçı enflasyon engeliyle karşı karşıya kaldı. İhracatı desteklemek ve cari dengeyi toparlamak amacıyla daha zayıf bir dolar ile düşük faiz ortamı talep eden Trump'ın aksine, küresel gerilimler ve piyasa dinamikleri para birimini yukarı taşımaya devam ediyor.

Orta Doğu'da tırmanan tansiyonun enerji arzını baskılaması ve petrol fiyatlarındaki yükselişin enflasyon kaygılarını canlı tutması, ABD Merkez Bankası'na (Fed) yönelik faiz indirimi beklentilerini öteledi. Bu ortamda avro, İsviçre frangı, Japon yeni, Kanada doları, İngiliz sterlini ve İsveç kronu karşısında değer kazanan dolar endeksi, 102,9 seviyesine tırmanarak Nisan 2025'ten bu yana görülen en yüksek düzeye ulaştı. Endeks daha sonra 101,5 seviyesinin üzerinde dengelenirken, 2025 sonuna kıyasla yüzde 3,3 oranında prim yaptı.

Piyasadaki bu tablonun Trump'ın ajandasıyla örtüşmediğini belirten Vadeli İşlem ve Emtia Piyasaları Uzmanı Zafer Ergezen, Beyaz Saray'ın uzun süredir faizlerin gerilemesini ve likiditenin artmasını savunduğunu hatırlattı. Trump'ın geçmişte eski Fed Başkanı Jerome Powell'ı da bu doğrultuda eleştirdiğini ifade eden Ergezen, mevcut makroekonomik verilerin henüz faiz indirimlerine zemin hazırlamadığını vurguladı.

Doların küresel çapta değer kazanmasının Amerikan mallarının dış pazarlardaki rekabet gücünü zayıflattığına işaret eden Ergezen, "Trump, özellikle Çin gibi ülkelerden yapılan ithalatı frenlemek ve dış ticaret açığını azaltmak istiyor. Bunun yolu ise zayıf bir dolardan geçiyor. Ancak seçim arifesinde dolar endeksi, faizler ve enflasyon aynı anda yükseliyor. Mortgage maliyetlerindeki artış ve benzin fiyatlarındaki tırmanış seçmenin doğrudan hissettiği bir yüke dönüşmüş durumda. Bu tablo sandık öncesinde Trump'ın aleyhine işliyor" değerlendirmesinde bulundu.

Ergezen ayrıca, ekonomik dengelerin jeopolitik hamleleri de sınırlandırdığına dikkat çekerek, Trump yönetiminin seçim öncesinde İran ile ne açık bir çatışmaya ne de bağlayıcı bir uzlaşmaya girmekten kaçındığını kaydetti. Seçim sonuçlarının ardından Washington'ın hem İran politikasında hem de dış ticaret stratejisinde çok daha keskin adımlar atabileceği öngörülüyor.

Piyasa Notu: Dolar endeksinin güçlü kalması ve yüksek borçlanma maliyetleri, küresel risk iştahını frenlerken gelişmekte olan piyasa varlıkları üzerindeki baskının bir süre daha devam edebileceğine işaret ediyor.