Almanya'da Enflasyon Enerji Şokuyla Yüzde 3,3'e Tırmandı: ECB Üzerinde Faiz Baskısı
Orta Doğu gerilimiyle tırmanan enerji maliyetleri Almanya'da eylül ayı enflasyonunu yüzde 3,3'e taşıyarak son dönemin zirvesine çıkardı. Beklentileri aşan veri, piyasalarda Avrupa Merkez Bankası'ndan yeni faiz artırımı beklentilerini güçlendirdi.
Almanya Federal İstatistik Ofisi (Destatis), eylül ayına ilişkin tüketici fiyat endeksi (TÜFE) öncü verilerini yayımladı. Açıklanan verilere göre temmuzda yüzde 2,8 ve ağustosta yüzde 2,9 seviyesinde gerçekleşen yıllık tüketici enflasyonu, eylülde yüzde 3,3'e fırlayarak Aralık 2023'ten bu yana kaydedilen en yüksek düzeye ulaştı. Aylık TÜFE artışı ise yüzde 0,6 oldu.
Açıklanan rakamlar piyasa tahminlerinin belirgin biçimde üzerinde gerçekleşti. Finans çevreleri Avrupa Birliği (AB) uyumlu TÜFE'nin yüzde 3, ulusal standarttaki TÜFE'nin ise yüzde 3,1 seviyesinde kalacağını öngörüyordu. Buna karşın AB uyumlu TÜFE de yıllık bazda yüzde 3,3'e, aylık bazda ise yüzde 0,6'ya yükseldi. Gıda ve enerjinin dışarıda tutulduğu çekirdek enflasyon yüzde 2,4 seviyesinde durağan kalırken, fiyat artışlarındaki ivmenin temel sürükleyicisi enerji kalemi oldu. Enerji ürünlerindeki yıllık fiyat artışı temmuzdaki yüzde 8,3 ve ağustostaki yüzde 10,5 seviyelerinden eylül ayında yüzde 14,9'a sıçradı.
Fiyat baskısındaki yukarı yönlü eğilim sadece Almanya ile sınırlı kalmayıp Avro Bölgesi geneline yayılmış durumda. Bölgenin diğer büyük ekonomilerinde yıllık enflasyon İspanya'da yüzde 5,0'e, İtalya'da yüzde 4,1'e ve Fransa'da son iki yılın tepe noktası olan yüzde 3,4'e ulaştı. Bu gelişmelerin ardından analistler, ağustosta yüzde 3,2 olan Avro Bölgesi manşet enflasyonunun eylül döneminde yüzde 3,5 ila yüzde 3,6 bandına yükselebileceğini hesaplıyor.
Beklentileri aşan enflasyon tablosu tahvil piyasalarını doğrudan etkiledi. Yatırımcıların faiz artırımlarının devam edeceği yönündeki beklentileri kuvvetlenirken Alman devlet tahvili getirileri yükseldi, tahvil fiyatları geriledi. En son 10 Eylül tarihindeki toplantısında mevduat faiz oranını 25 baz puan artırarak yüzde 2,50'ye çeken Avrupa Merkez Bankası (ECB), yüzde 2'lik orta vadeli hedefinden uzaklaşan enflasyonu dizginleyebilmek adına büyümeyi baskılama riskini göze alarak parasal sıkılaşma adımlarını sürdürme baskısıyla karşı karşıya bulunuyor.
Piyasa Notu: Enerji fiyatlarındaki sıçramanın faiz indirim döngüsünü ötelemesi, küresel tahvil piyasalarında getirileri yukarı çekerken euro cinsi borçlanma maliyetleri ve şirket kârlılıkları üzerinde ilave baskı yaratabilir.