Alman Otomotiv Devlerinde Tarihi Borsa Kaybı: Frankfurt'ta Çin ve Maliyet Şoku
Çin pazarındaki sert kayıplar, tırmanan maliyetler ve elektrikli araç dönüşümündeki gecikme, Frankfurt Borsasında işlem gören Alman otomotiv üreticilerinin piyasa değerini eritti. BMW, Volkswagen ve Mercedes hisselerinde yılbaşından bu yana yaşanan kayıplar yüzde 40'ı aştı.
Alman sanayisinin omurgasını oluşturan otomotiv üreticileri, küresel talepteki daralma ve Çinli rakiplerin yükselişi karşısında finansal açıdan tarihinin en ağır krizlerinden birini yaşıyor. Kar uyarılarının peş peşe geldiği Frankfurt Borsasında, dev üreticilerin hisseleri yılbaşından bu yana serbest düşüşe geçti.
Hisseleri yılbaşından bu yana yüzde 43,33 eriyen BMW AG, ikinci çeyrekte net karının yüzde 35 azalarak 1,2 milyar avroya gerilediğini açıklamıştı. Bavyeralı üretici, maliyetleri dizginlemek amacıyla küresel iş gücünün yüzde 5'ine denk gelen 8 bin idari ve AR-GE çalışanını 2027 sonuna kadar işten çıkarmayı hedefliyor.
Sektörün en büyük hacimli oyuncusu Volkswagen AG cephesinde ise operasyonel kar marjı beklentisinin yüzde 1 seviyesine çekilmesi piyasalardaki sarsıntıyı derinleştirdi. Hisseleri bu yıl yüzde 36 gerileyen şirket, Almanya'daki 4 fabrikayı kapatmayı ve 100 bin personelin işine son vermeyi planlayan kapsamlı bir küçülme programı yürütüyor. Lüks segmentte faaliyet gösteren Mercedes-Benz Group ise Çin pazarındaki sert fiyat savaşları nedeniyle 700 milyon avrodan fazla varlık silerken, çekirdek otomobil biriminin faaliyet karı yüzde 25 azalarak 909 milyon avroya indi. Şirket hisseleri senenin ilk günlerine kıyasla yüzde 35 değer kaybetti. Benzer tasarruf baskısıyla karşı karşıya kalan lüks spor otomobil markası Porsche AG'nin hisseleri de yüzde 9,79 geriledi.
Finansal tablolardaki bozulmanın ana merkezinde, uzun yıllar Alman markalarının en karlı operasyon sahası olan Çin pazarı yer alıyor. Yerel elektrikli araç üreticilerinin hızla pazar payı kazanmasıyla yılın ilk yarısında Mercedes-Benz'in Çin'deki binek araç satışları yüzde 28, Volkswagen'in yüzde 26 ve BMW'nin yüzde 20 oranında daraldı.
Münih merkezli Ekonomi Araştırma Enstitüsü (Ifo) tarafından yayımlanan İş Ortamı Anketi, krizin derinliğini somut verilerle ortaya koydu. Ağustosta eksi 22 puan seviyesindeki otomotiv iş ortamı endeksi eylülde sert bir düşüşle eksi 35 puana geriledi. Gelişmeleri değerlendiren Ifo Endüstriyel Organizasyon ve Yeni Teknolojiler Merkezi Uzmanı Anita Wölfl, sektörün adeta bir kriz bataklığında çırpındığını vurguladı.
Almanya içindeki üretim dinamikleri de küresel rekabet gücünü zayıflatıyor. Yönetim danışmanlığı şirketi Oliver Wyman'ın analizine göre, Almanya'da bir binek aracın ortalama üretim işçilik maliyeti 3 bin 307 doları bulurken, bu tutar Çin'de 597 dolara, Meksika'da ise 305 dolara iniyor. Bu maliyet uçurumu nedeniyle Alman markalı her 10 araçtan 7'sinden fazlası artık ülke sınırları dışında imal ediliyor. Ülke ihracatının yüzde 16,2'sini temsil eden sektördeki küçülme dalgası, Almanya'da toplumsal huzur ve kırılgan siyasi dengeler üzerinde de doğrudan baskı oluşturuyor.
Piyasa Notu: Alman otomotiv üreticilerinin marj erimesi, Avrupa genelinde DAX endeksini baskılarken küresel tedarik zincirinde Türk yan sanayi üreticileri için de sipariş hacmi ve iskonto baskısı risklerini artırıyor.